抓饭直播_诸葛有料_uu球直播

jz20201228 2021-07-09 28人围观 ,发现0个评论 抓饭直播_诸葛有料_uu球直播
行情图

  原标题:原油:供需面预期再恶化;苯乙烯:筑底延后,暂时弱势震荡

  来源:国泰君安期货 黄柳楠

  原油观点及建议

  昨夜,市场对于供需面修复预期持续恶化,油价延续前一日颓势持续暴跌。继此前因阿联酋在减产计划上与其他OPEC+成员国产生较大分歧、搁置会议磋商后,昨夜市场再次传言阿联酋或将在需求旺盛的情况下提高产量和市场份额,引发了市场对于OPEC+内部裂痕扩大、减产联盟瓦解的担忧。在当前OPEC+尚有400-600万桶/日闲置产能、成员国再次寻求争夺市场份额的情况下,一旦阿联酋的做法使得OPEC+分崩离析、放弃对于供应端的把控,油价再次出现去年3月OPEC+会议结束后因增产造成大跌的概率极大。

  这种情况下,我们看到盘面持仓快速下滑,多头踩踏离场带动了油价的快速下跌。在OPEC+内部就这一问题立场没有出现变化前,油市在上述威胁下或继续面临较大的不确定性。与此同时,在需求端我们看到近期全球新增疫情再次出现了反复的情况,尤其是英国地区的新增确诊人数再次回到1月底以来的新高。除英国外,巴西、俄罗斯两国的新增疫情确诊人数也保持在高位,世卫组织强调Delta病毒扩散传播已成现实,这很可能在未来再次修正市场对于需求恢复节奏的预期。也因此,我们看到在近日油价下跌的同时,10年期美债收益率再次出现了下跌,疫情反复下市场避险情绪依旧较浓。

  因此,考虑到市场对于原油供需两端预期的悲观变化抓饭直播_诸葛有料_uu球直播,我们认为油价在持续大跌后拐头再次趋势上涨的概率暂时不大抓饭直播_诸葛有料_uu球直播,短期或继续以弱势震荡或者横盘震荡的形式进行调整。而在OPEC+没有因内部分歧出现进一步的超预期供应扩张之前,油价也不太可能出现持续深跌。毕竟,从各项供需面数据来看原油当下的供需面仍然健康,昨夜API库存数据也再次大幅下滑,外盘两油也依旧保持了Super Back的价格结构。在强现实、弱预期的情况下,近日出现的不确定性未来或更多影响油价反弹的节奏和上方空间,暂时不太会扼杀三季度因需求大幅扩张造成的上行驱动。因此,中期来看我们维持油价仍有机会突破80美元/桶的观点不变,建议继续关注OPEC+增产意愿、伊核问题和疫情再次扩散下的需求恢复节奏。

  苯乙烯观点及建议

  昨日,油价持续暴跌再次带动包括EB在内的能化系跟随油价全面回调。我们认为短期EB延续弱势概率相对更大,底部的出现可能有所延后,但依旧不太可能背离油价走弱,具体理由如下:

  第一,短期苯乙烯依旧是成本定价的品种,纯苯缺货下不太可能走出背离油价的弱势。非炼化一体利润依旧微薄,成本端影响依旧关键。而纯苯价格虽然在6月交割结束后短线回调幅度较大,但按照当前的库存格局7月依旧有因为缺货造成的极端上行风险。这一点未必会导致EB继续在纯苯价格带动下持续走强,但至少意味着纯苯暂时不太可能背离油价单独走弱并带动EB下跌;

  第二,三季度的终端下游成品企业备货需求仍未启动,也意味着我们无法通过当前季节性淡季的需求去证伪旺季的成色,未来需求扩张的利好无法证伪;

  第三,通胀格局基本奠定,随着时间的推移终端下游让利意愿会强于去年,也强于上半年。 

  整体来看,短期油价或进入调整期抓饭直播_诸葛有料_uu球直播,即便不持续下跌也很难立即反转,或是弱势震荡格局,这意味着前期化工品成本端的强支撑均有所削弱,EB暂时或同步延续弱势震荡。但在纯苯依旧缺货、苯乙烯非炼化一体利润低位的情况下,EB背离油价深跌的概率也不大。考虑到旺季尚未到来、油价中期重心上移概率依旧较大,我们认为EB中长期看仍是一个优先考虑逢低多配的品种。

责任编辑:石莫言

请发表您的评论
不容错过